理財資訊/ 信托理財

信托行業白金拐點到來 依托五大理據看多三家公司

  • 來源:新浪綜合
  • 2019-12-10 16:48:14

信托行業新增貸款規模大增

9月份新增信托貸款2409億元,同比增長128%;2017年1月至9月新增信托貸款1.79萬億元,同比增長273%。在2017年1月至9月新增社會融資規模中,信托貸款占比11.40%,比去年同期大幅提升7.8個百分點,并連續5個月企穩在11%水平線以上,未來將穩步逼近歷史最高的13.37%水平。

從“通道遷徙”角度看,9月份反映基金子公司和券商資管的新增委托貸款為775億元,同比下降47%,已連續6個月同比大幅下降;1月至9月累計新增委托貸款規模6845億元,同比大幅下降55%,且占新增社會融資規模比重收縮至4.40%,比去年同期降低6.8個百分點,表外融資搬家趨勢持續。

在信托產品數量方面,據Wind截至10月14日的統計數據顯示,9月份信托新成立產品662個,同比增長1%,環比增長4%。

另從信托業協會公布的2017年二季度數據看,信托規模為23.14萬億元,同比增長33.9%,季度環比增長5.33%,增速大大高于去年同期,行業景氣度持續回暖。

此外,2017年二季度信托行業營收281.0億元,同比微降0.15%,利潤為209.5億元,同比穩增5.04%。而2016年二季度營收與利潤指標同比雙降10.4%,行業業績增長拐點已到來。2017年二季度營收利潤率達74.5%,刷新近6年歷史次高,并逼近2016年三季度的76.5%峰值,盈利能力漸強。

從營收結構來看,信托收入占比大幅提升,回歸信托業務本源趨勢明朗,2017年二季度信托業務收入194.7億元,同比增長6.66%,收入占比69.3%,同比提升4.4個百分點;而利息收入+投資收益合計77.7億元,同比降低1.29%,收入占比27.6%,同比下降32基點。

在固有業務方面,信托好似開啟增資競賽,固有資產再創歷史新高,2017年二季度行業固有資產規模6130億元,同比增長25.6%,較一季度末增長6.17%;凈資產規模為4884億元,同比增長22.5%,較一季度末增長4.02%,固有規模提升對應資產規模擴張,未來投貸聯動可持續發展。

據招商地產組資金鏈指標,房企資金水位線由2016年三季度的144%震蕩降低至2017年一季度末的139%,持續逼近130%的警戒線,2017年二季度短期反彈至143%,由于資金回款高于投資,三季度資金鏈水平在二季度短期反彈后仍保持下降趨勢,8月份為141%。

中長期看,資金來源加速下滑,投資因價格、補庫存和拿地等因素共同作用,下滑相對趨緩,市場預期房地產對經濟穩定影響依舊,疊加房企融資渠道受限,信托將明顯受益。

我們判斷,未來房地產信托端口的資金需求持續加強。

信托資產規模持續擴張

信托資產規模持續擴張,同比和環比持續保持正增長,主要受益于監管傾斜及行業自身響應金融支持實體經濟號召。

2017年二季度信托資產規模3.14萬億元,同比增長33.9%,環比增長33%,已連續7個季度實現正增長。一方面,券商資管2017年二季度末規模為18.1萬億元,環比下降3.57%,首次出現下滑;另一方面,社會融資規模中信托貸款維持高位,9月新增信托貸款2409億元,年增長率為128%,1月至9月累計新增信托貸款1.79萬億元,年增長率273%,占新增社會融資規模比重穩定在11%水平線以上。

我們預期,2017年信托資管規模有望達到27萬億元以上,同比增速將進一步達到33%。

信托收入拐點將到來

展望未來,房地產信托端口資金需求持續加強,信托持續放量毋庸置疑。房地產作為最具性價比的底層資產,融資蹺蹺板的傾斜使得信托議價能力陡升,費率提升增加利差,行業收入拐點確定性較大。

二季度房地產信托比例如期攀升,信證類比例降低符合預期。2017年二季度房地產信托規模1.77萬億元,同比增35.6%,環比增長12.40%,雙雙好于行業規模增速,占比提升59基點至9.02%,刷新近2年高值。與此同時,2017年二季度投向證券市場的信托規模為2.81萬億元,同比增長4.13%,但環比下降2.18%。

從信托業投資情況分析,2017年二季度工商企業類信托規模5.15萬億元,同比增長42.8%,環比增長9.02%,明顯好于行業規模增速,占比提升至26.2%,已連續4個季度上升。信托有望以實際行動支持實體經濟,通過充分發揮全市場配資優勢,有效進行產融結合,同時覆蓋銀行鞭長莫及的長尾領域,在支持實體融資中扮演更加重要角色。

年化實際收益率觸底回升

2017年二季度信托行業年化綜合實際收益率為7.01%,較一季度回升2個百分點,符合預期,平均年化綜合報酬率0.51%,較一季度基本持平。綜合實際收益率觸底回升,再次驗證了我們此前持續強調的行業景氣度持續回升邏輯,預期2017年三季度年化報酬率將迎頭追趕,未來一兩年進入雙升通道保障行業收入。

看好信托行業投資前景

信托價值被嚴重低估,建議堅定看好信托行業景氣度持續回暖,2017年行業處于復蘇周期白金拐點,主要有以下幾大理由。

(1)信托行業資產規模壯大,預計2017年信托資產規模達到27萬億元,同比增33%。

(2)信托議價能力陡升,費率提升下行業收入拐點將到來。

(3)綜合實際收益率已然回升,信托報酬率將迎頭趕上,未來1年至2年將進入雙升通道保障行業收入。

(4)回歸信托業務本源,行業發展契合監管思路,同時固有規模再創新高,未來投貸聯動可持續發展。

(5)風險緩釋。

關鍵詞:
信托 公司 理財
分享到:

繼續閱讀

基金收益排行

  • 基金名稱
  • 近一個月收益
  • 最新凈值
在線營銷
live chat
双色球历史顺序出奖号