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科創板新股首日漲幅回落 基金打新收益驟降

  • 來源:證券時報
  • 2019-11-07 14:56:27

隨著新股上市節奏的提速和科創板股票的調整,進入11月份以來新上市的科創板新股首日漲幅越來越低,這讓踴躍參與科創板打新的基金超額收益率也越來越微薄。

據統計,目前獲配科創板新股金額凈值比居前的前十大基金,周收益率也只有2.28%,低于同期滬深300指數的漲幅,這與首批科創板企業上市首日動輒4%的漲幅已經大幅下降,部分公募基金管理人甚至在考慮放棄科創板打新。

周收益率不及大盤漲幅

Wind數據顯示,截至11月6日,11月份以來新上市的10只科創板新股上市首日平均漲幅為46.31%,比首批25家科創板上市企業首日漲幅回落93.24個百分點。

11月以來,除了普門科技上市首日收獲115.71%的漲幅外,其他9只上市新股首日漲幅皆低于80%,其中,久日新材上市首日漲幅僅為6.42%。而首批上市科創板新股首日漲幅最少的新光光電,漲幅也高達84.22%。

與首批科創板新股上市首日的多只打新基金漲幅超4%的熱度不同,隨著科創板上市新股漲幅的大幅回落,不少以“首日賣出策略”的科創板打新基金的收益率也開始大幅下滑。

數據顯示,截至11月5日,10月份以來獲配比例最高的10只權益類基金,近一周平均漲幅僅為2.28%,尚趕不上同期滬深300指數2.37%的漲幅。

以獲配金額占凈值比最高的銀河滬深300指數增強A為例,該基金10月份以來獲配15只科創板新股,以220.3萬元的獲配金額和2.66%的基金資產凈值比,位居權益類基金獲配比例首位。該基金近一周漲幅為2.09%,同樣沒有跑贏跟蹤的滬深300指數漲幅。

北京一家中型公募投研總監表示,與首批科創板上市漲幅相比,目前科創板新股上市后的收益率大幅下降,對基金凈值的貢獻度也越來越少。目前基金更多是回歸自身持倉結構帶來的收益,與首批科創板新股上市動輒帶來單日4%的漲幅不可同日而語。“從上市新股數量看,首批科創板上市企業一共是25只,近一周的科創板上市公司是14只,考慮到多數基金是首日賣出策略,科創板上市企業的首日漲跌幅對基金收益率影響最大,目前看,首日漲幅的趨勢確實讓基金的超額收益越來越低了。”

部分基金或放棄打新

多位業內人士表示,隨著科技股熱度的回落和是科創板市場化定價的趨勢,未來科創板新股破發可能成常態,部分公募甚至在考慮放棄科創板的打新。

北京一家大型公募科技基金經理表示,他所在的公募目前一直在參與科創板打新,但由于他管理的基金規模超過10億,打新的超額收益對基金貢獻不大,并沒有把科創板打新作為很重要的策略,只是作為增強超額收益的輔助策略。“按照目前這種趨勢,未來科創板新股上市后破發將有可能成為常態,我們會深度研究新股的質地和投資性價比,準確為企業進行合理估值,把投資風險降到最低。”

談及科創板新股不斷降溫的現象,上述北京中型公募投研總監表示,一是在科創板推出初期,市場關注度高,機構資金參與踴躍,網下報價的估值本來就與同業存在估值溢價,這種高估值的現象最終還是要遵循“均值回歸”的規律;二是科創板的投資者多數屬于機構和比較專業的個人投資者,投資者更為理性,對上市企業合理估值和定價也是這類投資者的核心優勢;三是隨著科技股投資的熱度回落,一二級市場的估值收窄,也會倒逼網下打新的機構回歸理性。

他說,他所在公募對科創板打新個股采取“首日賣出策略”,隨著科創板新股首日漲幅越來越低,科創板打新策略給基金創造的超額收益越來越少。“若未來破發較多,我們也可能選擇不參與打新,而是在二級市場尋找高成長、被低估的企業去投資。未來科創板打新還是要回歸對企業的合理估值和市場化定價,減少市場套利,讓投資者關注重點回歸到對科技公司的研發投入、業績增長等基本面因素上,做好價值投資和長期投資,而不是通過市場套利機制去獲取收益,這也是科創板實施注冊制的目的所在。”

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